DEMOKRAT GÜNDEM- Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), eylül ayına ilişkin Piyasa Katılımcıları Anketi’nin sonuçlarını kamuoyuyla paylaştı. Reel sektör ve finansal piyasa temsilcilerinden oluşan 69 katılımcının yanıtladığı ankete göre, 2025 yılı sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki aya kıyasla artış göstererek %29,69’dan %29,86’ya çıktı.
12 ay sonrası TÜFE beklentisi ise önceki ankette %22,84 iken, bu ay %22,25’e geriledi. 24 ay sonrası için enflasyon tahmini de sınırlı bir düşüşle %16,92’den %16,78’e indi.
DÖVİZ BEKLENTİSİ: DOLAR/TL 2026’YA DOĞRU 49 TL’YE YAKLAŞIYOR
Katılımcıların cari yıl sonu döviz kuru (ABD Doları/TL) beklentisi bu anket döneminde 43,85 TL olarak kayda geçti. Bu değer, bir önceki anket dönemine göre hafif bir düşüşü (43,96 TL) işaret ediyor.
Ancak 12 ay sonrası döviz kuru tahmini yükseliş eğilimi gösterdi. Ağustos ayında 48,36 TL olan beklenti, Eylül anketinde 48,96 TL’ye çıktı. Bu artış, döviz kurundaki yukarı yönlü baskının sürdüğüne işaret ediyor.
ENFLASYONDA OLASILIK DAĞILIMI: KATILIMCILARIN YARISI 12 AY SONRA %21-23,99 BANDINI BEKLİYOR
Katılımcıların 12 ay sonrası TÜFE’ye ilişkin olasılık dağılımı da dikkat çekici. Ortalama tahminlere göre;
- %48,85 olasılıkla TÜFE’nin %21,00 – 23,99 aralığında,
- %21,04 olasılıkla %18,00 – 20,99 aralığında,
- %18,40 olasılıkla ise %24,00 – 26,99 aralığında gerçekleşmesi bekleniyor.
Nokta tahminlerine göre katılımcıların:
- %50’si TÜFE’yi %21,00 – 23,99,
- %21,88’i %24,00 – 26,99,
- %17,19’u ise %18,00 – 20,99 bandında öngörüyor.
24 ay sonrası içinse:
- %37,50 oranındaki katılımcı, TÜFE’nin %18,00 – 20,99 bandında olacağını düşünüyor.
- %26,79’u %15,00 – 17,99,
- %17,86’sı ise %12,00 – 14,99 aralığında bir enflasyon bekliyor.
FAİZ BEKLENTİLERİ DÜŞÜŞ EĞİLİMİNDE
Ankette faiz beklentilerinde gerileme dikkat çekti. Katılımcıların, BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisi, bir önceki anket döneminde %42,85 iken, bu anket döneminde %40,48 oldu.
Eylül ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı için politika faizi beklentisi ise %40,56 seviyesinde şekillendi. Bu oran, piyasanın faiz artırım döngüsünde sona yaklaşıldığını düşündüğüne işaret ediyor.
BÜYÜME BEKLENTİSİ YÜKSELDİ
Katılımcılar, Türkiye ekonomisine ilişkin GSYH büyüme tahminlerini de yukarı yönlü güncelledi. 2025 yılı büyüme beklentisi bir önceki ankette %2,9 iken, bu dönem %3,2’ye yükseldi. 2026 yılı büyüme beklentisi ise %3,7 seviyesinde sabit kaldı.
Öne Çıkan Veriler – Eylül 2025 TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi
| Gösterge | Önceki Anket | Eylül Anketi |
|---|---|---|
| Yıl Sonu TÜFE Beklentisi (%) | 29,69 | 29,86 |
| 12 Ay Sonrası TÜFE (%) | 22,84 | 22,25 |
| 24 Ay Sonrası TÜFE (%) | 16,92 | 16,78 |
| Yıl Sonu Dolar/TL | 43,96 | 43,85 |
| 12 Ay Sonrası Dolar/TL | 48,36 | 48,96 |
| Politika Faiz Beklentisi (%) | 42,85 | 40,56 |
| 2025 GSYH Büyüme Beklentisi (%) | 2,9 | 3,2 |
| 2026 GSYH Büyüme Beklentisi (%) | 3,7 | 3,7 |
EKONOMİK GÖRÜNÜMDE BELİRSİZLİK SÜRÜYOR
Anket sonuçları, piyasada enflasyon ve döviz kuru beklentilerinin yukarı yönlü seyrettiğini, buna karşın faizlerde sınırlı düşüş beklentisi oluştuğunu gösteriyor. Büyüme tahminlerinin yükselmesi ise iç talebin halen canlı olduğuna dair bir işaret olarak değerlendiriliyor.
Merkez Bankası’nın eylül PPK toplantısında atacağı adımlar, bu beklentilerin yönünü belirleyecek kritik gelişmelerden biri olarak öne çıkıyor.
Gözler şimdi 19 Eylül’de yapılacak PPK toplantısında. Faiz kararı ve olası sözlü yönlendirme, piyasa beklentilerinin yeniden şekillenmesinde belirleyici olacak. (Ekonomi Servisi)